柳工的经验，成立出口事业部，招聘具备出口业务开拓经验的管理人才整合公司的出口人员队伍，争取3 年内出口业务达到销售收入的15%。整合营销网络，建立战略联盟。公司目前在国内各个地区，包括每一个省都建立了销售网点，销售网络比较完善，和代理商的关系也比较融洽。存在的问题是公司研发生产与销售网络的联系松散，对潜力市场的重点代理商扶持不够，代理商对公司缺乏忠诚度，也不能跟随公司的产品研发和经营策略的变化及时调整，对市场需求反应不及时。为此与会专家指出公司应整合销售网络，在重点工程机械销售市场建立营销中心，集中一定的物力人力把产品做大做强，同时让有实力的代理商参与公司的新产品研发、试制、生产、销售和售后服务等流程，培育公司的忠诚度，也保证代理商可以根据公司的经营规划和新产品营销售战略及时调整自己的经营策略，并向山推股份积极反馈市场的需求变化和潜在需求。继续保持零配件业务的核心竞争优势。与汽车零部件行业不同，工程机械零部件行业由于下游需求方集中度不如汽车行业高，所以工程机械零部件企业的产品市场定价能力、产品的抗周期性都强于汽车零部件企业。公司在铲土运输机械的零配件业务上国内独树一帜，已经形成了自身的独特竞争优势和品牌效应，供应客户分布的区域越来越广泛。零部件公司本部供应、国内其他工程机械整机厂配套（柳工、龙工、宣工等）、出口（小松、卡特彼乐等）基本各占1/3，未来公司零部件发展的重点在于出口。虽然公司与日本小松合作多年，但公司并未将自身定位于“日系公司”，未来不排除与卡特、沃尔沃等欧美和韩国的工程机械制造商进行合作的可能。公司在出口业务上注重自身品牌的建设，并不是一味依赖与外资合作方。目前公司的山推国际事业园区内零部件企业年销售收入规模在14 亿元左右，2010 年预计将达到40 亿元左右。公司的履带、锻造件等零部件产品生产已经出现产能瓶颈，预计公司可能会对这部分业务进行技改扩产。因为公司的零部件业务除了供应自身的产品配套外，还向国内、国外多家企业提供配套，其产品的需求增速将好于公司的推土机产品需求增速，我们预计2008、2009 公司的零配件业务同比增长40%以上。与会专家指出，公司应继续保持零配件业务的竞争优势，通过国际合资、合作和自主研发相结合的方式提供零部件业务的产品档次，如开发液压系统、电控系统等高端零部件。

　　公司有再融资需求。公司2007 年上半年的业绩保持了快速增长，其大功率推土机和零部件已经出现了产能瓶颈。同时公司一直在进行叉车的技术和研发资料储备，我们认为公司可能会在下半年推出再融资计划扩大传统优势产品产能，同时涉足新产品的开发和生产项目。

　　盈利预测与投资建议。我们预计2007-2009 年每股收益为0.76 元、0.96 元、1.21 元，同比增长116.40%、26.77%和25.71%，成长性突出，根据海通估值模型，公司目标价位为27.00 元，现低估31.45%，投资评级“买入”。

　　主要不确定因素。人民币升值、钢价等原材料价格波动、大股东持股比例较低、大功率推土机的产能瓶颈、叉车产品的市场开拓。