在资本市场，上市公司的股价主要受两方面因素影响，一方面受企业当期业绩影响，另外一方面受其未来预期业绩的影响。美团点评于3月11日发布了2018年全年业绩报告，这份反映其当期业绩的成绩单，给了投资者较大信心。

　　2018年，美团点评年度交易用户较2017年净增近1亿用户，突破4亿大关，总交易金额也同比增长44.3%，达到5156.4亿元。在交易用户与交易规模高速增长的引领下，美团点评的营业收入更是较去年同期增长92.3%，达到652.3亿元。

　　在中国消费互联网红利基本到顶，以BAT、京东、网易与滴滴等为代表的主流互联网企业都遇到用户数量与营收的增长瓶颈时，美团却在如此大的体量基础上，还能保持高速增长实属难得。除了C端用户数量与交易规模的大幅增长，美团点评的2B商家生态也不断壮大，2018年年度活跃商家较2017年同期的440万增长32.1%，达到580万。

　　另外，美团点评目前已经形成了由餐饮外卖、到店与酒旅两个核心业务引擎驱动的均衡收入结构。2018年，美团餐饮外卖交易金额为2828亿元，同比增长65.3%;到店及酒旅业务交易金额为1768亿元，同比增长11.8%;分别占到美团整体交易规模的55%与34%。

　　其中，据中国互联网监测权威机构&数据平台DCCI互联网数据中心发布的《网络外卖服务市场发展研究报告》显示，美团餐饮外卖目前的市场份额达到64.1%，已经取得绝对领先优势。

　　更为可喜的是，在用户数量、交易额与营收大幅提升的同时，得益美团超级平台的规模效应和网络效应，其运营效率也得到快速提高，2018年美团的销售及营销开支占比也由2017年的32.2%下降到24.3%，这使得餐饮外卖、到店及酒旅两个业务合并后，实现正的经营溢利。这意味着美团的核心主业已经实现盈利与正向经营现金流，将逐渐打消外界对美团迟迟不盈利的批评与质疑。

　　除了餐饮外卖、到店及酒旅两大核心业务引擎之外，2018年，美团的新业务也持续保持高速增长，较2017年的20.4亿元增长450.3%，实现收入112.4亿元。但由于受收购摩拜、发展出行等新业务持续投入的影响，美团2018年在排除优先股等特殊会计处理后，经调整的亏损净额为85.2亿元。如何实现新业务的减亏与盈利将是美团未来面临的下一个难题。

　　不过，雄厚的现金储备以及核心业务已经实现盈利，也让美团点评在单车与出行等新业务尝试上进可攻，退可守。所以，投资者并没有对美团点评当前的新业务亏损表现出太多忧心。

　　除了当前核心主业表现稳健外，美团之所以能得到投资者的支持，更多是因为其具有广阔的成长空间。目前美团点评拥有4亿高频交易用户，5156亿人民币的交易规模，平均每个用户的年消费额在1300元左右。对标阿里巴巴，阿里巴巴目前有6亿交易用户，近5万亿的交易规模，平均每个用户年消费额在1万元左右。所以，无论用户数量还是单用户交易额，美团都还有巨大增长空间。

　　美团点评聚焦的核心品类“吃”是用户刚需，其未来交易用户规模不会小于淘宝与天猫，将至少能达到6-8亿的交易用户。另外，“吃”是一个交易极为高频的品类，借助“吃”这个高频业务，美团可以带动其他很多低频服务的推广，提升用户在美团点评平台的整体交易额。例如美团的酒店、电影票等业务在行业取得领先，正是受益于美团“高频”带“低频”的战略。

　　美团点评财报显示，2018年平均每位交易用户交易笔数23.8笔，较2017年的18.8笔增加了5笔，增幅接近30%。未来随着用户在美团平台上陆续尝试除了“吃”之外的其他越来越多的服务，其年交易金额在1300元的基础上也将保持持续增长。

　　未来5年，如果按照6亿交易用户，人均3000-5000元的消费额保守计算，美团点评的整体交易规模也将达到2-3万亿人民币。届时，美团点评的商业价值将真正得到凸显。

　　另外，美团点评目前的战略重点是围绕“吃喝玩乐”等生活服务领域拓展，其在高达十万亿规模的实物电商领域，并没有大力度布局，只是通过“闪购”等方式切入超市、生鲜等实体产品进行试水。

　　但基于数亿的高频交易用户，实物电商是一个美团点评可以随时发起进攻，并能借助低廉获客与流量成本，快速获取较大市场份额的业务。另外，美团拥有全球最大规模，能深入城市大街小巷的即时配送网络，这让美团有可能探索出比阿里巴巴、京东等现有电商模式更高交易效率的新零售模式。那时，美团将有可能成为比京东、拼多多更危险的竞争对手。这也是阿里巴巴为什么在饿了么与口碑上不惜重金投入的根源。

　　生活服务市场虽然可以增加一定规模的交易量，但这并不是阿里巴巴急需的，阿里巴巴最迫切的是在生活服务电商领域攻击美团主业腹地，借此遏制美团点评向实物电商的侵袭。一旦美团大规模杀入阿里巴巴的实物电商主业，将是对阿里巴巴的巨大挑战，但会让美团的业务规模进一步得到快速提升。