2006年1-10月，轴承制造行业1409家企业实现销售收入518.63亿元，同比增长24.86%，增速与上年同期基本持平；利润总额29.51亿元，同比增长30.46%，较上年同期高1.99个百分点；行业毛利率为15.87%，与上年同期持平。近年来，轴承制造行业受益于机械工业、尤其是轴承主要服务的主机行业发展，增长迅速，如铁路轴承、汽车轴承、与工程机械配套的轴承、与机床配套的轴承等。我们预计2006年行业将实现25%左右的收入增速。

　　行业内三大主要轴承企业哈轴、瓦轴、洛轴尚未在A股上市，目前沪深两市轴承类上市公司的行业代表性还不是很强。目前已经上市的5家主要轴承企业，2006年1-9月收入同比增长46.68％，高出行业平均水平20.84个百分点；净利润同比增长39.59%；毛利率26.27%，高于行业平均水平。表明上市公司盈利能力强于非上市公司。

　　晋西车轴、龙溪股份、轴研科技业绩较好，主要原因是晋西车轴受益于铁路投资加速，收入大幅增长；龙溪股份和轴研科技收入稳定增长，而毛利率远高于行业平均水平。西北轴承受益于下游石油机械行业快速发展，利润大幅度增长。

　　3.7内燃机：利润快速增长

　　行业收入平稳增长，利润快速增长。内燃机作为重要部件主要应用于汽车、工程机械、船舶、发电机组、农机、石油钻采设备等领域。2006年1-10月，我国内燃机行业545家企业共实现销售收入537.58亿元，同比增长17.55%；实现利润总额32.39亿元，同比增长55.28%，增速较上半年和前三季分别下降10.03、4.17个百分点；毛利率和净利率分别为15.28%、6.02%，较前三季均有提升。行业利润增速远高于销售收入增速，行业费用控制良好，获利能力正在迅速回升。

　　“十一五”规划提振行业发展。内燃机行业“十一五”发展战略包括：加快行业结构调整和重组力度，培育和发展几个有较竞争力的企业集团，以适应经济全球化和国内外市场竞争，实现2020年由内燃机生产大国转变为生产强国。“十一五”规划将促进内燃机行业的快速发展，我们预计未来两年内燃机行业都将保持15%以上的收入增速。

　　上市公司业绩增速较上半年提升，部分公司利润快速增长。2006年1—9月行业内9家上市公司收入增长1.73%，增速较上半年提升3.54个百分点；净利润增长17.18%，增速较上半年提升11.09个百分点，加权平均净利率为4.70%。上市公司业绩表现各异：云内动力、苏常柴Ａ、沪东重机的利润增速远超过行业平均水平；威孚高科、S济柴和上柴股份的净利润则仍处于下降状态，其中S济柴和上柴股份的降幅已较上半年缩小。

　　3.8纺机、缝纫机

　　3.8.1纺机：收入、利润增长

　　提速行业：增速提升。2006年1-10月纺织专用设备848家企业实现销售收入378.63亿元，同比增长20.73%，较2005年同期增速提升6.21个百分点；利润总额18.32亿元，同比增长28.74%，增速同比提升21.17个百分点；行业毛利率为14.32%，与上年同期基本持平。我们预计2006年行业需求同比增速将达到22%。目前，对行业产生影响的主要因素有：国际市场纺织品的贸易摩擦、人民币升值和行业内低水平竞争；进出口关税、出口退税的变化等。中国纺机业进入了一个由量到质的调整期，那些拥有技术优势，走“节能、环保、高速”发展道路的企业，未来业绩增长将超过行业平均水平。

　　上市公司：经营不容乐观。2006年1-9月行业收入同比增长9.65%；净利润同比下降24.13%；净资产收益率为2.51%。经纬纺机是我国纺织机械行业的龙头企业，经营业绩一直比较稳定，2006年上半年收入、利润增长均呈稳步增长；中国纺机处于严重亏损状态，严重拖累了行业整体指标；精工科技、二纺机收入增长低于行业平均水平，净利润同比大幅下降。

　　3.9电气设备：电网接力，清洁能源发力3.9.1行业现状：电站设备景气高点已现、输变电设备增速加快电气设备行业分为电站设备和输变电设备两大类，分别用于发电和输配电。2006年，电气设备行业分化明显，电站设备尤其是火力发电设备景气高峰已到，未来不可避免面临景气回落；而随着国家对电网投资力度的加大，我国输变电行业迎来发展的黄金时期。

　　国家统计局数据显示，2006年1-10月，电气设备行业8184家企业累计完成销售收入7307.01亿元（其中电线电缆完成3057.24亿元），同比增长38.21%，较05年同期增长水平提高了9.29个百分点；完成利润总额850.77亿元，同比增长26.00%；较05年同期下降了6.8个百分点；行业总体毛利率为12.68%，较2005年同期水平有所下降。电气设备行业总体收入增速仍然较高，达到30%以上，并且增幅较05年有所提高，但是受到原材料涨价的影响，利润增幅明显低于收入增长。另外，从子行业表现来看，电站设备子行业销售收入以及利润增长水平2006年以来基本保持下降的趋势，而输变电设备收入以及利润增长水平有所提高。

　　3.9.1.1电站设备收入增速下降，毛利率受制于原材料价格上涨行业收入增速回落。2006年1-10月，电站设备行业收入同比增长34.08%，增速较05年同期下降9.88个百分点。从细分子行业的表现来看，大部分子行业的收入增长水平仍然保持高位，基本上增速都在30%以上，其中汽轮机及辅机制造、其他原动机子行业的收入增长水平更为可观，分别达到44.33%、88.87%。

　　行业利润增速远低于收入增速。2006年1-10月，电站设备行业利润总额同比增长18.25%，增幅大幅回落，较05年同期水平下降了80个百分点。从细分子行业的表现来看，锅炉及辅助设备制造、汽轮机及辅机制造等子行业的利润增长水平都大幅低于收入增长水平；水轮机及辅机制造收入、利润增长水平仍然较高；发电机及发电机组利润保持了30%以上的平稳增长。

　　行业利润增幅低于收入增幅主要与原材料的价格提高有关，2006年1-10月，电站设备总体毛利率水平小幅回落0.8个百分点；另外，基数扩大影响增长率也是重要因素之一。

　　供应缺口缩小、发电设备利用小时数降低、